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12月份PMI显示经济短期内仍将承压

2019-01-24 10:59   来源:京信网

  2018年12月份,我国制造业PMI连创新低并跌破荣枯线,反映经济下行压力进一步加大;非制造业商务活动指数环比有所回升,显示非制造业扩张有所加快。总体来看,经济运行虽然稳中有变,但积极因素仍在不断积累,未来宏观政策应进一步加大逆周期调节的力度。

  一、制造业PMI落入收缩区间,发展疲态显现 2018年12月份我国制造业PMI为49.4%,环比回落0.6个百分点,连续28个月运行在50%以上后落入收缩区间。2018年全年制造业PMI均值为50.9%,显著低于2017年的51.6%,反映当前经济下行压力加大。

  

  生产与需求全面放缓,供需缺口进一步收窄。12月份生产指数为50.8%,较上月下降1.1个百分点,大幅低于上年同期,但生产仍保持增长态势,21个行业中有14个行业的生产指数高于临界点。由于中美经贸摩擦的影响逐渐显现,国内外需求偏弱。新订单指数为49.7%,较上月下降0.7个百分点;新出口订单指数为46.6%,较上月下降0.4个百分点,为2016年以来的最低点;由于内需放缓,进口指数大幅下滑1.2个点至45.9%。整体来看,供需缺口保持收窄趋势,新订单指数与生产指数之差较11月下降1.9个点至1.8%。在市场需求下行压力加大的形势下,企业对近期市场预期谨慎,生产经营活动预期指数为52.7%,环比回落1.5个百分点。

  

  两大价格指数持续回落,企业成本压力有所缓解。受需求疲弱以及部分国际大宗商品价格大幅波动等影响,PMI两大价格指数出厂价格指数和原材料购进价格指数较11月分别回落近3。1和5。5个点至43。3%和44。8%。调查结果显示,反映原材料成本高和物流成本高的企业比重为37。3%和28。6%,分别比上月下降2。0和0。4个百分点,均为近期低点。企业生产成本下降有利于改善效益。预计明年PPI下行速率将显著加快,下半年或转入负区间。

  企业主动去库存迹象显现。12月份PMI两大库存指数纷纷上升,原材料库存指数和产成品库存指数分别较上月下降0.1和0.4个点至47.1%和48.2%。结合新订单指数下降0.7个点,采购量下行1个点,企业悲观预期情绪加重,整体呈现主动去库存。

  二、非制造业PMI稳中有升,扩张有所加快 

  12月份非制造业商务活动指数为53.8%,较上月回升0.4个百分点,仍位于景气区间,表明非制造业整体有所回暖。其中,建筑业景气度明显提升折射出政府正通过基建来维持经济平稳。

  服务业延续较快增长态势。服务业商务活动指数为52.3%,比上月微降0.1个百分点,高于临界点。21个行业中,13个行业的商务活动指数位于扩张区间,服务业基本面总体向好。其中,铁路运输、电信、银行、保险、其他金融等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间,行业实现较快增长;但道路运输、邮政、餐饮、证券、房地产等行业位于收缩区间,业务总量有所减少。从市场预期看,服务业业务活动预期指数为60.2%,重回60.0%以上的高位景气区间。其中,铁路运输、航空运输、餐饮、旅游等行业业务活动预期指数环比提升幅度较大,表明随着元旦春节的临近,与居民消费、出行密切相关行业的市场需求将逐步释放,企业对近期市场预期普遍看好。

  建筑业景气度明显回升。建筑业商务活动指数为62。6%,比上月上升3。3个百分点,升至高位景气区间,建筑业增速有所加快,提升幅度显著高于季节性,表明近期国家出台的多项促进基础设施投资稳定发展的政策措施效果有所显现。从市场需求和预期看,建筑业新订单指数为56。5%,连续三个月位于56。0%以上的较高景气区间,市场需求保持平稳较快增长;业务活动预期指数为64。5%,继续位于高位景气区间,且高于上年同期0。4个百分点,企业对行业发展的信心进一步提升。建筑业PMI数据整体表现出地产投资短期平稳与基建投资反弹仍将构成主要支撑。

  三、宏观政策应加大逆周期调节的力度 

  从2018年全年PMI走势来看,前三季度,我国制造业保持稳中有进发展态势,三季度后,经济运行稳中有变趋于明显,变中有忧因素有所累积,主要表现在经济下行压力加大、中美贸易摩擦的影响逐渐显现、市场供需增速下滑等。但整体来看,经济运行依然保持基本平稳格局,积极因素仍在不断积累,前期出台的一系列政策,如“六稳”工作、供给侧结构性改革等的红利将持续释放,新的一年里宏观经济仍具备趋稳运行的基础。

  在当前经济面临下行压力的情况下,央行在开年之初即连续释放利好政策,1月2日扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,1月4日全面降准,充分表明央行将坚决贯彻落实“宏观政策强化逆周期调节”的精神。业内专家建议,今年货币政策应着重疏通传导机制,从宽货币向宽信用转变,继续大幅增加对于民营企业的贷款金额,从而解决民营企业融资难和融资贵的问题。预计央行可能会采取2-3次降准,甚至可能会采取降息的方式来向市场释放流动性,降低企业融资成本。财政政策应着力减税降费,尤其是在增值税、流通环节税负方面降低企业成本,提高企业生产意愿。(编辑:洪旭)

  

 
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